Με αρνητικές προοπτικές ξεκινά η εβδομάδα λόγω Κίνας

Ένα διευρυμένο  έλλειμμα εμπορικού ισοζυγίου και οι αδύναμες εξαγωγές στην Κίνα επιβάρυναν το επενδυτικό συναίσθημα στο ξεκίνημα της εβδομάδας με τα περισσότερα νομίσματα να υποχωρούν έναντι του δολαρίου. Έχουμε προειδοποιήσει ότι το τρίτο στάδιο της παγκόσμιας ύφεσης θα ξεκινήσει από την Κίνα για να μεταδοθεί στις υπόλοιπες αναδυόμενες οικονομίες και στις χώρες που οι οικονομίες τους συνδέονται με τα εμπορεύματα. Πολλές από αυτές τις οικονομίες έχουν υπεραποδόσει μέχρι στιγμής εν μέσω κρίσης και οι επενδυτές τις θεωρούν ελκυστικές ευκαιρίες για επενδύσεις.

Παρ’ όλα αυτά, είναι δύσκολο να κατανοήσουμε τις ροές κεφαλαίων σε assets υψηλού ρίσκου και εκτιμούμε ότι σύντομα θα έχουμε επιθετικές ρευστοποιήσεις με την παγκόσμια ύφεση να «περνάει» στο τρίτο και τελικό στάδιο. Σε αυτό το πλαίσιο, αναμένουμε το δολάριο Αυστραλίας να είναι το περισσότερο εκτεθειμένο νόμισμα λόγω της μεγάλης διαφοροποίησης στα επιτόκια και των πρόσφατων απογοητευτικών οικονομικών στοιχείων (όπως είναι το ΑΕΠ).

Το γεν εξακολουθεί να παρουσιάζει σημάδια σημαντικής δομικής στροφής προς τη διαμόρφωση κορυφής και αποδυνάμωσης ενόψει. Η δομική αυτή στροφή είναι περισσότερο εμφανής στην ισοτιμία USD/JPY με το ζεύγος να κλείνει πάνω από το σύννεφο Ichimoku για πρώτη φορά από το καλοκαίρι του 2007. Αν και η βραχυπρόθεσμη ανάλυση προειδοποιεί για διορθώσεις, αναμένουμε η όποια υποχώρηση της ισοτιμίας να βρει προς το παρόν στήριξη πάνω από τα 78,00 γεν, προς νέα υψηλά επίπεδα στην περιοχή του 85,00-90,00 τους επόμενους μήνες.

Η σημαντικότερη ανακοίνωση της εβδομάδας είναι η απόφαση της FOMC για τα επιτόκια, η οποία αποκτά μεγαλύτερη σημασία μετά τη βελτίωση των μακροοικονομικών στοιχείων στις ΗΠΑ, κάτι που ενδεχομένως να αναγκάσει τη Fed να επανεξετάσει την υπερβολικά χαλαρή νομισματική πολιτική που εφαρμόζει. Αν και δεν αναμένουμε η Fed να αντιστρέψει την πολιτική της, είναι πιθανό ο Bernanke να απομακρυνθεί από τη ρητορική διατήρησης των χαμηλών επιτοκίων έως και το 2014. Αν πράγματι συμβεί κάτι τέτοιο, τότε ενδεχομένως να δεχτούν πιέσεις οι αμερικανικές μετοχές και να ενισχυθεί το δολάριο.