Το δολάριο δεν κατάφερε να κλείσει με άνοδο για 5η ημέρα

Ένα 5ήμερο ράλι αποδείχτηκε πολύ για τον δείκτη δολαρίου Dow Jones FXCM Dollar Index (ticker = USDolllar). Αν και οι τάσεις ρίσκου δεν σημείωσαν μεγάλη πρόοδο κατά τη χθεσινή συνεδρίαση και η Fed ανακοίνωσε ότι δεν θα επεκτείνει τις αγορές assets, το δολάριο σημείωσε σημαντική πτώση. 

Αν κοιτάξουμε τα επιμέρους νομισματικά ζεύγη, θα καταλάβουμε γιατί υποχώρησε το δολάριο με τις προσδοκίες για άνοδο να καταρρίπτονται αν το EURUSD εκτιναχθεί πάνω από το 1,3000. Ως προς το συγκεκριμένο ζεύγος, το δολάριο σημείωσε μέτρια κέρδη. Αντίθετα, το AUDUSD κατέγραψε επιθετικό ράλι κυρίως λόγω των στοιχείων πληθωρισμού στην Αυστραλία, ενώ η στερλίνα κέρδισε έδαφος εν μέσω εκτιμήσεων για ανάκαμψη στο ΑΕΠ γ’ τριμήνου.

Για το δολάριο, η κυρίαρχη θεμελιώδης ανησυχία εξακολουθεί να εντοπίζεται στις γενικότερες τάσεις ρίσκου. Σε μια αγορά όπου τα επιτόκια βρίσκονται σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, οι κοντά σε μηδενικά επίπεδα αποδόσεις μετατοπίζουν το κέντρο βάρους του επενδυτικού συναισθήματος στη μεταβλητότητα. Ο δείκτης μεταβλητότητας FX VIX είναι πολύ αργός για να απομακρυνθεί από τα χαμηλά 5 ετών ενώ ο αντίστοιχος δείκτης για τις μετοχές υποχώρησε ελαφρώς από τα υψηλά 3 μηνών (μόλις κάτω από το 20%). Υπάρχουν δύο τρόποι ενίσχυσης του φόβου ώστε να επηρεαστούν οι δείκτες μεταβλητότητας: μια σημαντική επιδείνωση στα θεμελιώδη ή μια έντονη δραστηριότητα εκτός των assets υψηλών αποδόσεων.

Η χθεσινή απόφαση της FOMC είχε τη δυνατότητα να ενισχύσει το ρίσκο και επομένως να επιβαρύνει το δολάριο. Αν και η κεντρική τράπεζα τον περασμένο Σεπτέμβρη αποφάσισε να εφαρμόσει τρίτο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης με αγορές $40 δισ. σε τίτλους εξασφαλισμένους με υποθήκη, υπήρξαν φήμες ότι θα ανακοινώσει νέα επέκταση του προγράμματος ώστε να αντισταθμίσει την επικείμενη λήξη του προγράμματος Operation Twist στο τέλος του έτους. Το γεγονός ότι η Fed δεν ανακοίνωσε κάτι τέτοιο μπορεί να αφαίρεσε ένα βάρος από το δολάριο, αλλά δεν τροφοδότησε σημαντική αποστροφή ρίσκου