Στήριξη στο ευρώ και πιθανή πορεία προς το 1,3 δολ.

Η ισοτιμία ευρώ-δολάριο φαίνεται ότι σταθεροποιείται και είναι πιθανό να βρεθεί σε αναζήτηση κατεύθυνσης ενόψει των κρίσιμων εκλογών στην Ελλάδα την Κυριακή. 

Προς το παρόν, το ευρώ φαίνεται ότι εξαρτάται από το αποτέλεσμα αυτής της εκλογικής αναμέτρησης και με τις υπόλοιπες περιφερειακές οικονομίες της Ευρωζώνης να βρίσκονται υπό πίεση, ένα αποτέλεσμα που θα οδηγούσε σε έξοδο της Ελλάδας από το ευρώ, θα άνοιγε το δρόμο για σημαντικές ρευστοποιήσεις στο νόμισμα προς και κάτω από το 1,2000. 

Ωστόσο, δεν θεωρούμε πιθανό αυτό το σενάριο και επομένως εκτιμούμε ότι η ισοτιμία θα συνεχίσει να βρίσκει στήριξη. Με τις αποδόσεις των 10ετών ισπανικών ομολόγων να κινούνται κοντά στο 7% και με την Ιταλία να έρχεται στο προσκήνιο, εκτιμούμε ότι η Ευρωζώνη τελικά θα παρέμβει με κάποιον τρόπο προκειμένου να τονώσει την οικονομία της.

Όπως αποτυπώθηκε στην περίπτωση της τραπεζικής διάσωσης της Ισπανίας, η ευρωπαίοι αξιωματούχοι δείχνουν διατεθειμένοι να δώσουν στις αγορές την απαιτούμενη στήριξη για να διασώσουν την Ευρωζώνη. Αν προκύψει η ανάγκη, θα μπορούσαν ακόμα να προχωρήσουν σε μια συντονισμένη παγκόσμια προσπάθεια. 

Το πιο πιθανό σενάριο είναι ένα ενθαρρυντικό εκλογικό αποτέλεσμα στην Ελλάδα που θα ανοίξει το δρόμο για βραχυπρόθεσμη άνοδο στις επενδύσεις ρίσκου. 

Κάτι τέτοιο θα μπορούσε να οδηγήσει το ευρώ προς το 1,3000 από όπου θα επικρατήσουν και πάλι οι μακροπρόθεσμες θεμελιώδεις ανησυχίες με τις αγορές να συνειδητοποιούν ότι η Ευρωζώνη έχει μακρύ δρόμο να διανύσει έως την ευημερία κι ενώ αναγνωρίζεται το ρίσκο διάχυσης της κρίσης στην Κίνα και τις αναδυόμενες αγορές. 

Εν ολίγοις αναμένουμε επικράτηση του ρίσκου εντός του Ιουνίου καθώς τα χειρότερα σενάρια έχουν ήδη αποτιμηθεί και ένα νέο κύμα αποστροφής ρίσκου τον Ιούλιο.