Πλάνο haircut από την ΤτΕ

Με κούρεμα των ελληνικών ομολόγων κατά 35% αναμένεται να υπολογιστούν οι κεφαλαιακές απαιτήσεις για τις ασφαλιστικές εταιρείες το 2012, έτος που θα αποτελέσει crash test για την ικανότητά του ασφαλιστικού κλάδου να ανταποκριθεί στις αυξημένες κεφαλαιακές ανάγκες που δημιουργεί η Solvency II.
Ο συνυπολογισμός ενός μέρους των κεφαλαιακών αναγκών που δημιουργεί η συμμετοχή στο πρόγραμμα αναδιάρθρωσης ήδη από το τρέχον έτος, αποτελεί βασική αρχή της εποπτικής αρχής για να δοκιμάσει τις αντοχές του ασφαλιστικού κλάδου από τη συμμετοχή στο PSI + και εντάσσεται στο πλαίσιο της πολιτικής για τη σταδιακή απόσβεση των ζημιών που δημιουργούνται από την απομείωση της αξίας των ελληνικών ομολόγων.
Για το 2010 η Τράπεζα της Ελλάδος έχει υπολογίσει ήδη τα απαιτούμενα εποπτικά κεφάλαια του ασφαλιστικού κλάδου, συνεκτιμώντας ένα κούρεμα των ελληνικών ομολόγων της τάξης του 15%, γεγονός που, σε συνδυασμό με την αύξηση των ασφαλιστικών προβλέψεων που διενεργήθηκαν εντός του 2010 και του 2011, περιορίζει δραστικά το κεφαλαιακό άνοιγμα του κλάδου, που είχε υπολογιστεί ότι υπερέβαινε τα 2 δις ευρώ.
Η πολιτική της εποπτικής αρχής προβλέπει τη σταδιακή κάλυψη έως το 2014 – χρονιά προσαρμογής στο Solvency – του συνόλου των κεφαλαιακών αναγκών που υπολογίζονται με δεδομένο το κούρεμα των ελληνικών ομολόγων στο 50%, ενώ σε τιμές αγορές θα αποτιμώνται ήδη τα μετοχικά χαρτοφυλάκια, ενσωματώνοντας τις ζημιές που έχει υποστεί ο κλάδος από την καθίζηση του Χρηματιστηρίου.
Το κούρεμα των ελληνικών ομολόγων κατά 15% που  έχει υπολογιστεί ήδη για τα κεφάλαια του 2010 σε συνδυασμό με την αύξηση των ασφαλιστικών προβλέψεων κατά 30% στις οποίες έχουν προχωρήσει οι ασφαλιστικές εταιρείες, έχει περιορίσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις σε σχέση με την αρχική πρόβλεψη των 2 δις ευρώ, στο μισό περίπου, δηλαδή περί του 1 δις ευρώ.
Σε κάθε περίπτωση οι υψηλές κεφαλαιακές ανάγκες που θα χρειαστεί ο ασφαλιστικός κλάδος ακόμα και με βάση τη σταδιακή απόσβεση της ζημιάς των ομολόγων σε βάθος τριετίας, αναμένεται να βάλει σε σκληρή δοκιμασία αρκετές εταιρείες που δεν έχουν εύκολη πρόσβαση σε κεφαλαιαγορές, ενώ αντίστοιχα θα επηρεαστούν οι στρατηγικές αποφάσεις των μεγάλων τραπεζικών ομίλων, στο πλαίσιο των αναγκών που έχουν οι ίδιες σε κεφάλαια.