Της Έλενας Ερμείδου
Παρά τους τεράστιους γεωπολιτικούς κινδύνους, για το τρέχον έτος η Munich Re αναμένει αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 2,7%, παρόμοια με το προηγούμενο έτος και σύμφωνα με τον μέσο όρο των τελευταίων δέκα ετών. Ωστόσο, οι καθοδικοί κίνδυνοι σαφώς υπερτερούν των δυνατοτήτων για υψηλότερη ανάπτυξη.
Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και το υψηλό επίπεδο αβεβαιότητας που περιβάλλει την οικονομική και εμπορική πολιτική των ΗΠΑ βρίσκονται στο επίκεντρο, με τις υπερτιμημένες τεχνολογικές μετοχές να κινδυνεύουν να σκάσουν. Αλλά ούτε και η Ευρώπη δείχνει να έχει καλύτερη πορεία.
Πιο συγκεκριμένα, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και οι απότομες πολιτικές αποφάσεις των ΗΠΑ με συνέπειες για τις επιχειρήσεις και το διεθνές εμπόριο μπορούν να επηρεάσουν την ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας. Επιπλέον, τα ισχυρά κέρδη της χρηματιστηριακής αγοράς τον τελευταίο χρόνο έχουν αυξήσει τις ανησυχίες ότι μια πιθανή υπερτίμηση των τεχνολογικών μετοχών μετά την άνθηση της τεχνητής νοημοσύνης θα μπορούσε να οδηγήσει σε πτώσεις στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Σε πολλές μεγάλες οικονομίες, η ανάπτυξη πιθανότατα θα υποστηριχθεί από δημοσιονομικά κίνητρα το 2026. Οι πιο επεκτατικές νομισματικές πολιτικές από πολλές κεντρικές τράπεζες θα πρέπει επίσης να έχουν θετικό αντίκτυπο, ιδίως στη ζήτηση για επενδύσεις. Οι διαφορές στην ανάπτυξη μεταξύ των μεγάλων οικονομικών περιοχών παραμένουν, με ισχυρή ανάπτυξη στις ΗΠΑ, αλλά μόνο μέτρια ανάπτυξη στην Ευρώπη. Αν και η Κίνα αναμένεται να αναπτυχθεί κάπως πιο αργά το 2026, οι αναδυόμενες αγορές της Ασίας θα συνεχίσουν να είναι η ταχύτερα αναπτυσσόμενη περιοχή στον κόσμο.
Η παγκόσμια μείωση των ρυθμών πληθωρισμού είναι πιθανό να συνεχιστεί το 2026, αν και με βραδύτερο ρυθμό. Οι κύριοι παράγοντες του πληθωρισμού στις βιομηχανικές χώρες εξακολουθούν να είναι οι υψηλότεροι ρυθμοί αύξησης των τιμών στον τομέα των υπηρεσιών, οι οποίοι αντισταθμίζονται από την πτώση των τιμών της ενέργειας. Οι εμπορικές συγκρούσεις και οι υψηλοί δασμοί εισαγωγής που επιβάλλονται από τις ΗΠΑ δεν είχαν σημαντικό αντίκτυπο στον πληθωρισμό παγκοσμίως.
Ευρωζώνη
Με ρυθμό 1,1%, η οικονομική ανάπτυξη στην ευρωζώνη αναμένεται να είναι ελαφρώς χαμηλότερη από ό,τι το προηγούμενο έτος (1,4%) και να παραμείνει κάτω από τον δεκαετή μέσο όρο του 1,5% το 2026. Οι λόγοι για αυτήν την υποτονική ανάπτυξη είναι κυρίως διαρθρωτικοί. Επιπλέον, οι προκλήσεις στο παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον περιορίζουν την ανάπτυξη, ιδίως για χώρες που εξαρτώνται από τις εξαγωγές, όπως η Γερμανία.
Η Ισπανία σε καλύτερη κατάσταση, χάρη στη μικρότερη εξάρτηση από το διεθνές εμπόριο
Η Γερμανία, η μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης, πιθανότατα θα ανακάμψει σε ένα μικρό ποσοστό λίγο κάτω από το 1%, κυρίως λόγω των δημοσιονομικών κινήτρων και των επακόλουθων επενδύσεων. Η Γαλλία και η Ιταλία θα συνεχίσουν να αναπτύσσονται μέτρια το 2026. Μεταξύ των μεγάλων κρατών μελών της ευρωζώνης, η Ισπανία θα παραμείνει η χώρα με την υψηλότερη οικονομική ανάπτυξη το 2026, εν μέρει λόγω της μικρότερης εξάρτησής της από το διεθνές εμπόριο.
ΗΠΑ
Στις ΗΠΑ, η πραγματική αύξηση του ΑΕΠ είναι πιθανό να είναι 2,4% το τρέχον έτος – όχι τόσο υψηλή όσο το 2023/24, αλλά ελαφρώς υψηλότερη από ό,τι το 2025 και επομένως σύμφωνη με τον μέσο όρο των τελευταίων 10 ετών.
Η ιδιωτική κατανάλωση θα αυξηθεί κάπως πιο αργά και έχει ως εξής: ενώ τα πλουσιότερα νοικοκυριά αυξάνουν σημαντικά τις δαπάνες τους, τα νοικοκυριά με χαμηλότερο εισόδημα υποφέρουν από την ακρίβεια, η οποία επιδεινώνεται από τους εισαγωγικούς δασμούς. Οι ισχυρές επενδύσεις στην τεχνολογία, και ειδικότερα στην τεχνητή νοημοσύνη, θα συνεχίσουν να υποστηρίζουν την ανάπτυξη της οικονομίας των ΗΠΑ φέτος.
Ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από 2,5% και δεν αναμένεται να μειωθεί σημαντικά το 2026. Οι κύριοι παράγοντες είναι ο υψηλός πληθωρισμός στον τομέα των υπηρεσιών και η επίδραση των εισαγωγικών δασμών στις τιμές των καταναλωτικών αγαθών.
Κίνα
Στην Κίνα, η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί σε περίπου 4,5% το 2026 – κάτω από το επίπεδο του προηγούμενου έτους (5,0%) και πολύ κάτω από τον μέσο όρο των τελευταίων 10 ετών (5,6%).
Αναμένεται ανάκαμψη των πρόσφατα αδύναμων επενδύσεων στον μεταποιητικό τομέα για το 2026 ενόψει του νέου πενταετούς σχεδίου. Οι εξαγωγές είναι επίσης πιθανό να συνεχίσουν να αυξάνονται, αν και με ελαφρώς βραδύτερο ρυθμό από ό,τι το 2025. Αντίθετα, η δυναμική ανάπτυξης της ιδιωτικής κατανάλωσης θα παραμείνει μέτρια.
