back to top
27.6 C
Athens
Δευτέρα 11 Αυγούστου 2025

Fitch: Γιατί θα συνεχιστεί η συγκέντρωση του αντασφαλιστικού κλάδου

Της Λαλέλας Χρυσανθοπούλου

Διατήρηση της (ισχυρής) τάσης συγκέντρωσης του αντασφαλιστικού κλάδου προβλέπει η Fitch, σε έκθεση που δημοσιεύθηκε με την ευκαιρία της Συνάντησης του Μόντε Κάρλο, που ολοκληρώθηκε την Πέμπτη 13 Σεπτεμβρίου.

- Advertisement -

Σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, ο οξύς ανταγωνισμός και η προσπάθεια για υψηλότερα επίπεδα κεφαλαιακής επάρκειας θα συνεχίσει να δίνει ώθηση στη δραστηριότητα εξαγορών και συγχωνεύσεων στην αντασφαλιστική βιομηχανία, ενώ οι μικρότεροι παίκτες που δεν έχουν κρίσιμη μάζα και διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια θα υποστούν περαιτέρω πιέσεις στην κερδοφορία τους. Αυτές οι «περιθωροποιημένες» -τρόπον τινά- εταιρείες έχουν ολοένα και περισσότερα κίνητρα να διερευνήσουν πιθανά deals, καθώς είναι αντιμέτωπες με την πρόκληση της λειτουργίας σε ένα δύσκολο περιβάλλον αγοράς.

Όπως παρατηρεί η Fitch, οι παράγοντες αυτοί, σε συνδυασμό με τη επίπτωση της φορολογικής μεταρρύθμισης στις ΗΠΑ και τις ζημίες-ρεκόρ από φυσικές καταστροφές του 2017, αναμένεται να «κυοφορήσουν» νέες συμφωνίες εξαγορών και συγχωνεύσεων εντός του 2019.

- Advertisement -

Τα δυνητικά οφέλη της συγκέντρωσης για τις αντασφαλιστικές εταιρείες περιλαμβάνουν τη δημιουργία οικονομιών κλίμακας, την διαφοροποίηση των πηγών εσόδων, τη βελτίωση της απόδοσης κεφαλαίου και την ενίσχυση της ανταγωνιστικής θέσης. Από την άλλη πλευρά, οι εταιρίες-αγοραστές που μπαίνουν σε διαδικασία «πλειοδοσίας» διατρέχουν τον κίνδυνο να κάνουν μια εξαγορά που θα μειώσει αντί να ενισχύσει την κερδοφορία τους. Γι’ αυτό και η σωστή αξιολόγηση της κεφαλαιακής επάρκειας της εταιρείας-στόχου είναι κρίσιμης σημασίας, οπως και η εξέταση των δυνητικών επιπλοκών κατά την διαδικασία ενοποίησης.

Οι αντασφαλιστικές εταιρίες επικεντρώνονται στην εξοικονόμηση κόστους καθώς και την διείσδυσή τους σε αναπτυσσόμενες αγορές. Έντονα αυξητική τάση παρατηρείται επίσης και στις εξαγορές που παρέχουν πλατφόρμες εναλλακτικών κεφαλαίων. Η Aon Securities υπολογίζει ότι η χρήση εναλλακτικών κεφαλαίων αυξήθηκε κατά 10% την περίοδο Δεκεμβρίου 2017-Ιουνίου 2018 (οπότε και προσέγγισε τα 98 δις. δολάρια), ποσό σχεδόν διπλάσιο σε σχέση με τα 50 δις. δολάρια στο τέλος του 2013.

Οι αναλυτές της Fitch εκτιμούν ότι η πρόσφατη εξαγορά της Nephila από τη Markel θα επιτρέψει στην τελευταία να ενισχύσει το προφίλ της στον κλάδο ILS (Insurance-Linked Securities), εδραιώνοντας τη θέση της ως κυρίαρχης διαχειρίστριας ILS funds. To deal αυτό ακολουθεί την εξαγορά της CatCo από τη Markel (το Δεκέμβριο του 2015), που ήταν ενδεικτική  της προσέγγισης της «παραδοσιακής» αντασφάλισης και των εναλλακτικών κεφαλαίων.

Τα μεγαλύτερης κλίμακας deals, παρότι είναι πιο δύσκολο να δικαιολογηθούν από πλευράς εξοικονόμησης κόστους, αναδεικνύουν την τάση απόκτησης κρίσιμης μάζας και της διαφοροποίησης. Κλασικό παράδειγμα αποτελεί η προσφάτως εγκριθείσα εξαγορά της XL Group από την ΑΧΑ έναντι 15,2 δις. δολ. H ΧL θα γίνει μέρος ενός πολύ ισχυρού, πολυσχιδούς ομίλου δια της συνένωσής της με την AXA, της μεγαλύτερης ασφαλιστικής εταιρίας της Ευρώπης από πλευράς ακαθάριστων εγγεγραμμένων ασφαλίστρων. Το mega-deal αυτό ακολουθεί την εξαγορά της Validus –με έδρα τις Βερμούδες- από την AIG έναντι 5,4 δις. δολ. τον Ιούλιο του 2018, που έδωσε στην AIG μια κερδοφόρα αντασφαλιστική πλατφόρμα με πρόσβαση στην αγορά των Lloyds. Επιπροσθέτως και οι δυο συμφωνίες παρέχουν πρόσβαση σε εδραιωμένες πλατφόρμες εναλλακτικών κεφαλαίων που ούτε η ΑΧΑ, ούτε η AIG διέθεταν, παρατηρεί η Fitch.

Ο οίκος αξιολόγησης σχολιάζει τέλος ότι η εξαγορά μικρότερων εταιρειών, περιορισμένης κεφαλαιακής επάρκειας αντανακλάται στο χαμηλότερο λόγο τιμήματος προς λογιστική αξία. Η εξαγορά της Aspen Insurance από την Apollo Funds έναντι 2,6 δις. δολ. ήρθε σε συνέχεια των προβλημάτων στον αντασφαλιστικό βραχίονα της Aspen και των πολύ μεγάλων ζημιών από φυσικές καταστροφές που «έγραψε» το δεύτερο εξάμηνο του 2017. Στο περιθώριο βρέθηκε και η Maiden Re, με αποτέλεσμα να εξωθηθεί σε διάσπαση και πώλησή της στον ειδικό σε run-off όμιλο Enstar Group, με τα δικαιώματα ανανέωσης των αντασφαλιστικών συμβολαίων να μεταβιβάζονται στην Transatlantic Re.

Σχετικές δημοσιεύσεις

Munich Re: Σαρώνουν οι καταστροφές, 95% άνω του μέσου όρου 10ετίας

Τι ποσοστό ζημιών αντιπροσωπεύει το κάθε φαινόμενο

Ρεκόρ καταστροφών, οι πρώτες εκτιμήσεις από την ΑΟΝ και την Gallagher Re

Το παγκόσμιο χάσμα ασφαλιστικής προστασίας εκτιμήθηκε προσωρινά σε μόλις 38%, η χαμηλότερη τιμή που έχει καταγραφεί για πρώτο εξάμηνο και ..

Ο John Neal των Lloyd’s νέος πρόεδρος της AIG, σε μια κίνηση-έκπληξη

Ο J. Neal ήταν CEO των Lloyd's από το 2018 μέχρι πρόσφατα - Προηγουμένως είχε ανακοινωθεί η μετακίνησή του στην Aon

Εconomia NET: Αυτές είναι οι μακροοικονομικές τάσεις και η κατανάλωση σε Ευρώπη-ΗΠΑ

Υποτονικότερο β' εξάμηνο αναμένει η Economia NET, με περιορισμένη ζήτηση και επιφυλακτικότητα στην αγορά, μετά το σπριντ ενόψει δασμών

Από την ίδια κατηγορία δημοσιεύσεων

«Και Αν Συμβεί…»: Το Podcast που αλλάζει το παιχνίδι στον Ασφαλιστικό Κλάδο

Με χιούμορ, σοφία και αληθινές ιστορίες, το νέο επεισόδιο της σειράς φωτίζει πτυχές της διαμεσολάβησης που σπάνια αναδεικνύονται

Jefferies: Στα 90 δισ. οι ασφαλισμένες ζημιές το πρώτο εξάμηνο 2025

Υπερέβησαν τα 58 δισεκατομμύρια που καταγράφηκαν στο πρώτο εξάμηνο του 2024 όσο και τον πενταετή μέσο όρο των 55 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

P. Donnet, Generali: Θετική επίδοση σε όλους τους κλάδους με το σχέδιο «Lifetime Partner 27: Driving Excellence»

Ισχυρή ανάπτυξη στους κλάδους Γενικών Ασφαλίσεων, Ζωής και Διαχείρισης Κεφαλαίων - Δείτε τα αποτελέσματα 6μήνου

Δημοφιλή Άρθρα

Ροή Ειδήσεων

Οι πρώτες 90 ώρες ενός νέου CEO: Η τέχνη της προσοχής και της στρατηγικής καθοδήγησης

Και ενώ πολλοί απολαμβάνουν την καλοκαιρινή ραστώνη, το μήνυμα παραμένει: ηγεσία δεν κάνει διακοπές

Διεθνής συμμαχία: Η Mega Brokers με τον Όμιλο Unilink

Ηγετικό ρόλο στην Acrisure για Κεντρική-Ανατολική Ευρώπη αναλαμβάνει ο Τ. Χατζηθεοδοσίου - Γ. Χατζηθεοδοσίου: «Το ταξίδι συνεχίζεται – πιο ισχυρό από ποτέ!»

Η ΕΑΕΕ προωθεί την ασφάλιση Αστικής Ευθύνης για επαγγελματίες και ανοίγει ξανά τη συζήτηση!

Δείτε τη νέα καμπάνια της ένωσης για την επαγγελματική ασφάλιση

Μήνυμα κοινωνικής ευθύνης από τη ΔΥΝΑΜΙΣ Ασφαλιστική: «Η ασφάλειά σας είναι και δική μας ευθύνη»

Η ΔΥΝΑΜΙΣ συνιστά πριν το ταξίδι μικρές κινήσεις με μεγάλο αντίκτυπο, καθώς μπορούν να αποτρέψουν ατυχήματα και να σώσουν ζωές