Η σαρωτική νίκη του Ντόναλντ Τράμπ στις εκλογές των ΗΠΑ και ο εξ’ ολοκλήρου έλεγχος του Κογκρέσου από τους Ρεπουμπλικάνους δεν επιφέρει μεγάλες αλλαγές ως προς την εξέλιξη της πορείας του πληθωρισμού, της πορείας των δημοσιονομικών και των κραδασμών που αναμένεται να υπάρξουν στις αγορές κεφαλαίων, μίας και οι αγορές είχαν από πριν την εκλογή του Τράμπ στην θέση του Προέδρου των ΗΠΑ τιμολογήσει τους κινδύνους.
ΑΕΠ και Πληθωρισμός
O πληθωρισμός θα αυξηθεί στο 2,9% το 2025 και αυξηθεί περαιτέρω στο 3,4% το 2026 αντίστοιχα. Στο 4,0% θα κυμανθούν τα επιτόκια των Fed Funds το 2025 και στο 4,25% το 2026. Το ΑΕΠ της χώρας στο χειρότερο σενάριο των προβλέψεων της Allianz θα υποχωρήσει στο +0,7% το 2025 και +1,6% το 2026, ενώ τα επιτόκια των Fed Funds θα παραμείνουν στο 3,75% έως το 2026 με το δεδομένο ότι ο πληθωρισμός θα διατηρηθεί σε σε υψηλά επίπεδα.
Δημοσιονομικό πάκετο 1,6% του ΑΕΠ
Το 2025, ο Τράμπ θα περάσει δημοσιονομικό πακέτο 0,5% του ΑΕΠ και θα αλλάξει πλήρως τον Φορολογικό Νόμο του 2017 για τις Περικοπές και τις Θέσεις Εργασίας, ανεβάζοντας συνολικά το πακέτο των δημοσιονομικών μέτρων στο 1,6% του ΑΕΠ. Το έλλειμμα θα αυξηθεί άνω του -8% του ΑΕΠ το 2026.
Οι χώρες που εξαιρεθούν των αυξήσεων των δασμών
Ο Τράμπ θα αυξήσει τους δασμούς στις εισαγωγές των ΗΠΑ κατά 25% από την Κίνα και κατά 5% από τον υπόλοιπο κόσμο το 2025 με εξαίρεση τον Καναδά και το Μεξικό. Από τις αυξήσεις των δασμών προβλέπεται να εξαιρεθούν τα κρίσιμα για την χώρα αγαθά. Στο δυσμενέστερο σενάριο αύξησης των εμπορικών δασμών το παγκόσμιο ΑΕΠ ενδεχομένως να συρρικνωθεί κατά -0,8%, ποσοστό που αντιστοιχεί στο 1/3 της παγκόσμιας ανάπτυξης.
Αγορές: Ομόλογα ΗΠΑ vs Γερμανικά ομόλογα
Οι αγορές κεφαλαίων αντέδρασαν γρήγορα με την ανάδειξη του Τράμπ. Το δολάριο ΗΠΑ αματιμήθηκε περίπου κατά 1,5% έναντι του ευρώ και ενισχύθηκε έναντι άλλων σημαντικών νομισμάτων όπως το γιεν Ιαπωνίας και το κινεζικό γουάν. Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν επίσης σημαντικά, λόγω των υψηλότερων προσδοκιών για τον πληθωρισμό, ενώ οι γερμανικές αποδόσεις υποχώρησαν. Ωστόσο, οι αγορές δεν είχαν κραυγαλέες αντιδράσεις καθώς ένα μεγάλο μέρος από αυτές είχαν ήδη τιμολογήσει τον κίνδυνο.
Κατά τις προβλέψεις της Allianz Trade τα επιτόκια των ΗΠΑ θα διατηρηθούν σε υψηλά επίπεδα λόγω του πληθωρισμού και της λιτής νομισματικής πολιτικής, των ελλειμμάτων. Οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων θα παραμείνουν πιθανώς σε χαμηλά επίπεδα ενώ η μία μεταβλητότητα στις αγορές θα συνεχιστεί.
