Siemens: Οικονομικά αποτελέσματα 1ου τριμήνου χρηματοοικονομικού έτους 2018

Η ισχυρή αύξηση σε παραγγελίες αναδεικνύει ένα επιτυχημένο πρώτο τρίμηνο

«Το πρώτο τρίμηνο υπογραμμίζει τη δύναμη της εταιρείας μας. Επωφελούμαστε από τη δυναμική ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομικής ανάκαμψης και θέτουμε σημεία αναφοράς στη  βιομηχανική ψηφιοποίηση. Κατανοούμε σαφώς τις ευκαιρίες μας και γνωρίζουμε τι πρέπει να κάνουμε», δήλωσε ο Joe Kaeser, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της Siemens AG.

• Οι παραγγελίες αυξήθηκαν κατά  14% στα €22.5 δις και τα έσοδα κατά 3% στα €19.8 δις, συμπεριλαμβανομένης της ισχυρής συμβολής στην ανάπτυξη από τις Διευθύνσεις Mobility και Digital Factory και τις νέες επιχειρηματικές δραστηριότητες που προέκυψαν  από την συγχώνευση των δραστηριοτήτων της αιολικής ενέργειας της Siemens με την Gamesa Corporación Tecnológica, S.A.
• O δείκτης καταγραφής της τάσης πωλήσεων αυξήθηκε, φτάνοντας το 1.13, η μεγαλύτερη αναλογία που έχει καταγραφεί μετά τις μεγάλες παραγγελίες από την Αίγυπτο το δεύτερο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2016
• Σε συγκρίσιμη βάση, εξαιρουμένων των συναλλαγματικών διαφορών και των αποτελεσμάτων χαρτοφυλακίου, οι παραγγελίες αυξήθηκαν κατά 7% και τα έσοδα κατά 1%
• Τα κέρδη των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων έφτασαν τα €2.2 δις, μειωμένα κατά 14%, κυρίως λόγω της απότομης μείωσης των Διευθύνσεων Power and Gas, η οποία αντισταθμίστηκε κατά πολύ από την άριστη απόδοση στις δραστηριότητες μικρού κύκλου και την Διεύθυνση Mobility. Το παρόν τρίμηνο επηρεάστηκε από τις αρνητικές επιπτώσεις των συναλλαγματικών διαφορών, ενώ το πρώτο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2017 επωφελήθηκε από τα κέρδη χαρτοφυλακίου. Τα περιθώρια κερδοφορίας των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων καταγράφηκαν στο 11.0%
• Τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 12% στα €2.2 δις. Η συγκεκριμένη περίοδος συμπεριέλαβε ευρέως αφορολόγητα κέρδη από την πώληση μετοχών της OSRAM Licht AG και επωφελήθηκε από έντονα χαμηλότερα έξοδα φόρου εισοδήματος λόγω κυρίως της αναπροσαρμογής μελλοντικών φορολογικών θέσεων, μετά τη φορολογική μεταρρύθμιση των ΗΠΑ. Τα βασικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) αυξήθηκαν στα € 2,68 από € 2,41 στο πρώτο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2017.

Η Siemens υιοθέτησε το λογιστικό πρότυπο IFRS 15 (Έσοδα από Συμβόλαια με Πελάτες) από την αρχή του χρηματοοικονομικού έτους 2018. Τα ποσά της προηγούμενης περιόδου παρουσιάζονται σε συγκρίσιμη βάση.

• Σημαντική αύξηση των παραγγελιών λόγω κυρίως των αποτελεσμάτων του χαρτοφυλακίου της Siemens Gamesa Renewable Energy (SGRE), τα οποία διαμορφώθηκαν μέσω της συγχώνευσης μεταξύ των εξεταζόμενων περιόδων, του υψηλότερου όγκου από μεγάλες παραγγελίες της Διεύθυνσης Mobility και των υψηλότερων παραγγελιών της Διεύθυνσης Digital Factory
• Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο των παραγγελιών για τον Όμιλο Siemens αυξήθηκε στα €128 δις
• Τα υψηλότερα έσοδα περιλαμβάνουν απότομη αύξηση της SGRE χάρη στη συγχώνευση και το διψήφιο ποσοστό ανάπτυξης της Διεύθυνσης Mobility και Digital Factory. Όπως είναι αναμενόμενο, υπήρξε συνεχιζόμενη σημαντική πτώση των εσόδων στη Διεύθυνση Power and Gas.
• Οι αρνητικές επιπτώσεις των συναλλαγματικών διαφορών αφαίρεσαν πέντε ποσοστιαίες  μονάδες από την ανάπτυξη των παραγγελιών και 4 ποσοστιαίες μονάδες από την αύξηση των εσόδων. Το χαρτοφυλάκιο συναλλαγών προσέθεσε 12 ποσοστιαίες μονάδες στην ανάπτυξη των παραγγελιών και 6 ποσοστιαίες μονάδες στην ανάπτυξη των εσόδων
• Τα κέρδη των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων σημείωσαν πτώση κυρίως εξαιτίας της Διεύθυνσης Power and Gas, όπου τα κέρδη έφτασαν σχεδόν στο μισό σε ετήσια βάση, εξαιτίας των συνεχιζόμενων δομικών αλλαγών της αγοράς και της Healthineers, η οποία επηρεάστηκε από τις αρνητικές επιπτώσεις των συναλλαγματικών διαφορών, οι οποίες σε μικρότερο βαθμό επηρέασαν επίσης την πλειονότητα άλλων βιομηχανικών δραστηριοτήτων. Ισχυρή απόδοση της Διεύθυνσης Digital Factory, η οποία στο πρώτο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους  2017 ωφελήθηκε από κέρδη ύψους €172 εκατ. που σχετίζονται με τη συνεισφορά των δραστηριοτήτων eCar σε μια κοινοπραξία και στη Διεύθυνση Mobility, όπου τα κέρδη αυξήθηκαν σημαντικά
• Εκτός των Βιομηχανικών Δραστηριοτήτων, οι δραστηριότητες χαρτοφυλακίου που είναι κεντρικά διαχειριζόμενες (CMPA) κατέγραψαν κέρδη €605 εκατ.  χάρη  σε μεγάλο βαθμό στα αφορολόγητα κέρδη  €655 εκατ. από την πώληση των μετοχών της OSRAM Licht AG, από τα €409 εκατ. το πρώτο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2017, που περιλάμβανε σημαντικό θετικό αποτέλεσμα που συνδέεται με σημαντική υποχρέωση απόσυρσης των περιουσιακών στοιχείων. Αυτή η αύξηση αντισταθμίστηκε σε μεγάλο βαθμό από την υψηλότερη απόσβεση των άυλων περιουσιακών στοιχείων που αποκτήθηκαν σε συνδυασμό δραστηριοτήτων που προήλθαν κυρίως από τη συγχώνευση με την SGRE και την εξαγορά της Mentor Graphics
• Τα έσοδα από τις συνεχιζόμενες λειτουργίες και τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν λόγω των κατακόρυφα χαμηλότερων εξόδων φόρου εισοδήματος που οφείλονται κυρίως στην καθαρά θετική επίδραση ύψους €437 εκατ. από την επανεκτίμηση μελλοντικών φορολογικών θέσεων μετά τη φορολογική μεταρρύθμιση των ΗΠΑ
• Αύξηση των διαθέσιμων ταμειακών ροών από τις Βιομηχανικές Δραστηριότητες στα €1.587 δις. από €1.286 δις. το πρώτο τρίμηνο του χρηματοοικονομικού έτους 2017, από τη Διεύθυνση Mobility. Αυτή η βελτίωση ήταν ο κύριος παράγοντας για την αύξηση των διαθέσιμων ταμειακών ροών από €714 εκατ. σε €872 εκατ.
• ΑΚ: το μέσο απασχολούμενο κεφάλαιο αυξήθηκε σημαντικά γρηγορότερα από τα καθαρά κέρδη, ως αποτέλεσμα κατά κύριο λόγο της εξαγοράς της Mentor Graphics και της συγχώνευσης με την SGRE

Εκτιμήσεις

Αναμένουμε μια ανάμεικτη εικόνα στο περιβάλλον της αγοράς μας για το χρηματοοικονομικό έτος 2018, που κυμαίνεται από τις ισχυρές αγορές για τις δραστηριότητες μικρού κύκλου έως τις δυσμενείς δυναμικές στις αγορές παραγωγής ενέργειας, καθώς και τις γεωπολιτικές αβεβαιότητες που μπορεί να περιορίσουν το επενδυτικό κλίμα. Για το χρηματοοικονομικό έτος 2018 αναμένουμε μικρή αύξηση στα έσοδα, εξαιρώντας τις επιπτώσεις των συναλλαγματικών διαφορών και του χαρτοφυλακίου συναλλαγών, και αναμένουμε ότι οι παραγγελίες θα υπερβούν τα έσοδα με το δείκτη καταγραφής της τάσης πωλήσεων να διαμορφώνεται πάνω από το 1.Αναμένουμε περιθώρια κερδοφορίας για τις Βιομηχανικές Δραστηριότητές από 11% έως 12%, και τα βασικά κέρδη ανά μετοχή (EPS) από  τα καθαρά κέρδη  από €7,20 έως €7,70, μη συμπεριλαμβανομένων των επιπρόσθετων επιβαρύνσεων.

Αυτές οι εκτιμήσεις αποκλείουν επιβαρύνσεις που σχετίζονται  με νομικά και ρυθμιστικά θέματα, επιπτώσεις στα  κέρδη ανά μετοχή (EPS) που σχετίζονται με  μειοψηφίες που κατέχουν μετοχές της Healthineers, μετά την προγραμματισμένη Αρχική Δημόσια Προσφορά (IPO), και πιθανές επιβαρύνσεις που μπορεί να ακολουθήσουν την εισαγωγή  ενός νέου στρατηγικού προγράμματος.